10月以来白酒概念板块表现突出，上涨接近540点，涨幅接近14%，是沪深股市各子行业板块中涨幅排在第一的板块。而且白酒概念指数很可能再创历史新高。在A股市场上，10月乘风破浪的不是姐姐！是白酒！
10月国庆中秋齐聚，加上黄金周和秋季糖酒会的影响，大消费行业受益最大，作为传统的销售旺季，白酒行业在三季度增长显著。虽然受疫情影响，上半年，白酒上市公司除少数龙头企业业绩持续高增长外，大部分上市公司的营收和净利润都同比大面积下滑。不过，从双节消费以及糖酒会的反馈情况看，白酒板块已经度过了最坏的时间，旺季动销超出产业预期，尤其是酱酒、光瓶酒等销售火爆，具体来看呈现以下几个重要的特点：
第一，考虑到我国未来人口数量上涨趋缓，过了高峰后逐步下降的趋势，未来白酒产量将增长趋缓，甚至出现负增长，消费升级将成为推动白酒行业发展的主要内在动力；
第二，白酒价格和相应的品类呈现不同格局，高端白酒的寡头地位更显珍贵。次高端、中高端将呈现集中化的地方龙头格局，且系列化产品壁垒更高；
第三，茅台热实质上代表了之前的酱酒热，但现在逐渐演变为品类热，大众需求的不断演变将促使白酒产业洗牌，未来可能重塑白酒品类格局；
第四，白酒销售渠道最终可能定型为两种模式：高端酒模式为多元“ 1+N”，而非地区独家总经销。低端酒则变成更加注重省级、独家代理模式。因此，深度分销队伍和铺市率更为重要。
针对三季度白酒行业业绩，预计高端酒三季报普遍超过10%的增长。二三线酒预计增长区间在10%-15%左右。
至于第四季度，从旺季可以看出，国内消费氛围已基本恢复，预计第四季度白酒动销仍将维持良性势头，其次按照往年经验在淡季控量之下，名酒价格有进一步上行动力，因此继续看好高端酒淡季价格表现。
建议重点关注茅台、五粮液、 老窖、古井、今世缘、口子窖。当前进入三季报披露期，关注业绩超预期带来的投资机会: 晨光生物：稳健业绩，如期释放。 1）公司发布前三季度业绩预告： 2020年1-9月公司归母利润约 1.95亿-2.07亿，同比+32.07%至 40.20%， 2020年7-9月归母 净利润约 4300万-5500万，同比+17.41%至 50.17%。根据调研，预计 2020年7-9月收入增速在 20-25%左右，利润偏中上限预计在 35%以上。
